Dólares en fuga: los argentinos compraron casi US$2.900 millones en septiembre
La demanda de dólares volvió a encender una señal de alerta para la economía argentina. En septiembre, las personas compraron US$2.896 millones en billetes, el segundo registro mensual más alto de 2026, según el último informe del Banco Central (BCRA). Si se suman las compras netas de divisas, los gastos en el exterior y las transferencias sin destino específico, la demanda neta de las personas alcanzó los US$3.410 millones. El dato llega cuando falta un año para las elecciones presidenciales y vuelve a mostrar la persistente preferencia por la moneda extranjera como refugio frente a la incertidumbre económica.
El fenómeno no es aislado: desde la flexibilización del cepo cambiario, en abril de 2025, las compras brutas de dólares de personas físicas acumularon US$50.186 millones. Descontadas las ventas realizadas por particulares, la demanda neta en ese período llegó a US$42.814 millones. Solo en los primeros nueve meses de 2026, las compras brutas sumaron US$23.794 millones, con un promedio mensual de US$2.644 millones. Es una enorme cantidad de divisas que el mercado local debe abastecer en una economía que necesita dólares para sostener su actividad, afrontar compromisos externos y fortalecer las reservas.
Pero el dato más preocupante está en el destino de esos fondos. El propio Banco Central estimó que, de los aproximadamente US$2.400 millones de salida neta de billetes y divisas sin fines específicos durante septiembre, US$800 millones quedaron depositados en bancos locales, otros US$800 millones incrementaron los activos externos y los US$800 millones restantes se utilizaron para pagar consumos y servicios con tarjetas. Es decir, una tercera parte de ese monto terminó aumentando la tenencia de activos fuera del país. No todo se fugó al exterior, pero una porción significativa dejó de estar disponible para financiar la actividad económica local.
La presión sobre las reservas también quedó expuesta en el balance cambiario. Aunque el BCRA compró US$474 millones en el mercado durante septiembre, las reservas internacionales cayeron US$2.167 millones y cerraron el mes en US$46.092 millones. Entre los principales factores estuvieron el pago de US$794 millones al Fondo Monetario Internacional, los desembolsos netos a otros organismos internacionales y la pérdida de valor en dólares de algunos activos que integran las reservas. Las compras del Central, por lo tanto, no alcanzaron para compensar los distintos egresos.
El comportamiento de los ahorristas también resulta significativo si se compara la evolución del dólar con la de los precios. Según los datos citados en el informe, el dólar oficial avanzó apenas un 4,34% entre enero y septiembre, mientras que la inflación acumulada en ese período fue del 23,6%. Aun con una divisa que perdió valor en términos reales frente a los precios, la demanda se mantuvo elevada. La búsqueda de cobertura en moneda extranjera persiste y refleja la falta de confianza de una parte de la población en la capacidad del peso para preservar sus ahorros.
A un año de una nueva elección presidencial, los números dejan al descubierto una contradicción del programa económico: el Gobierno necesita acumular reservas y sostener la estabilidad cambiaria, pero la demanda privada de dólares sigue siendo muy elevada y una parte de las divisas termina fuera del circuito financiero argentino. El desafío no es solamente conseguir dólares, sino generar condiciones para que los ahorristas y las empresas quieran mantenerlos e invertirlos en el país.
