El edificio actual, de dos plantas, se inauguró en la década de 1740, luego de que una construcción anterior en el mismo lugar se derrumbara por falta de mantenimiento. Buenos Aires todavía era un puerto marginal del Virreinato del Perú, por lo que prima la austeridad en su diseño en comparación con edificios de la misma época en Perú o Bolivia, donde la riqueza minera dio origen a un estilo más cargado.
El cabildo era el órgano de gobierno local del sistema colonial español. Sus funciones abarcaban la administración de los bienes de la ciudad, el control de precios y abastecimiento, la supervisión de obras públicas, la recaudación de impuestos locales y la justicia de primera instancia.
En momentos de crisis, el cabildo podía convocar un cabildo abierto, una asamblea ampliada con vecinos notables. Fue exactamente lo que ocurrió en Buenos Aires en mayo de 1810, cuando el cabildo abierto del 22 de mayo derivó en la Revolución de Mayo y la formación de la Primera Junta.
Las modificaciones que sufrió el Cabildo desde 1810
La foto más antigua del Cabildo original es un daguerrotipo tomado en 1852 por el fotógrafo norteamericano Charles Fredricks. Puede verse en la torre el viejo reloj, de origen español y colocado en 1763, además del Escudo Nacional en la fachada. Se cuentan cinco arcos a cada lado del eje central. También puede apreciarse la cercanía de la Pirámide de Mayo, hoy en el lado opuesto de la plaza.